全聚德股價(jià)大幅上漲后，被停牌核查 此前宣布跨境白酒

全聚德試水醬酒業(yè)務(wù)盈利能力下降。

李曉娜羅曉凡，中國(guó)科技投資

近日，全聚德(002186.SZ）公告稱，由于公司近期股價(jià)波動(dòng)較大，公司將于1月3日停牌，核實(shí)股票交易異常波動(dòng)。

與股價(jià)飆升相比，全聚德的表現(xiàn)并不樂觀。今年前三季度，全聚德收入約5.64億元，同比下降22.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.75億元，同比大幅下降162.08%。此外，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流出接近1億元，同比暴跌310.34%。

股價(jià)染醬漲停

1月2日晚，全聚德宣布，2022年12月29日和12月30日，公司股票收盤價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日漲幅偏差超過20%，屬于股票交易異常波動(dòng)。為維護(hù)投資者利益，公司將對(duì)股票交易異常波動(dòng)進(jìn)行核實(shí)，公司股票自2023年1月3日開市以來停牌，核實(shí)公告披露后恢復(fù)交易。

自2022年12月下半年以來，全聚德股價(jià)暴漲110%，市值也從38億元飆升至70億元。截至去年12月30日，全聚德股價(jià)報(bào)22.83元/股，創(chuàng)2017年4月以來最高。

從消息來看，全聚德這次在股市受到追捧，或與其“染醬”有關(guān)。

2022年12月中旬，全聚德天貓旗艦店推出了53度500毫升醬香型白酒“全聚德1864”和53度500毫升醬香型白酒“全聚德傳奇”兩款新白酒產(chǎn)品。

記者注意到，目前旗艦店相關(guān)產(chǎn)品的月銷量?jī)H為300左右。全聚德還在變更公告中表示，兩款醬香型白酒剛剛上市銷售，業(yè)務(wù)收入相對(duì)較小，未來是否能給公司帶來良好的業(yè)績(jī)回報(bào)仍存在很大的不確定性。

值得注意的是，這兩款醬香型白酒實(shí)際上是全聚德的OEM產(chǎn)品。真正的制造商是貴州宋窖酒業(yè)有限公司，位于貴州省遵義市習(xí)水縣土城鎮(zhèn)。12月26日，全聚德回應(yīng)投資者提出的問題，稱該公司沒有收購(gòu)醬酒制造商的計(jì)劃。

全聚德如何控制OEM生產(chǎn)的OEM白酒的質(zhì)量？關(guān)于醬酒事業(yè)的未來布局，記者致函全聚德，截至出版，公司未回應(yīng)。

盈利能力下降

全聚德的主營(yíng)業(yè)務(wù)是餐飲服務(wù)和食品加工銷售。除了“全聚德”，還有“仿餐”、“豐澤園”、“四川酒店”等品牌，餐飲業(yè)為公司貢獻(xiàn)了70%以上的收入。

根據(jù)全聚德最近發(fā)布的股票交易異常波動(dòng)公告，該公司提示了幾個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)，包括業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下降和餐飲恢復(fù)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

疫情對(duì)餐飲和旅游的影響直接體現(xiàn)在全聚德的表現(xiàn)上。2020年至2021年，全聚德收入分別為7.83億元和9.48億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-2.62億元和-1.57億元。同時(shí)，2020年也是全聚德上市14年來首次虧損，歸母凈利潤(rùn)同比下降686.77%，前三年總利潤(rùn)下降。

全聚德在公告中提到，由于疫情反復(fù)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成巨大影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將有持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。全聚德表示，隨著疫情防控政策的放松，公司各店紛紛恢復(fù)餐飲業(yè)務(wù)，但由于客流不足，餐飲業(yè)務(wù)恢復(fù)不如預(yù)期。此前，截至2022年6月底，全聚德直營(yíng)店已停業(yè)32家，平均停業(yè)天數(shù)為51天。

數(shù)據(jù)顯示，公司今年前三季度收入約5.64億元，同比下降22.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.75億元，同比大幅下降162.08%。此外，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流出接近1億元，同比暴跌310.34%。

然而，相比之下，今年前三季度，西安餐飲和同慶樓的收入分別為-1.16%和11.23%，歸屬于母親的凈利潤(rùn)分別為-38.87%和10.41%，遠(yuǎn)好于全聚德。

從延長(zhǎng)時(shí)間周期來看，全聚德的收入分別為19.44億、19.02億、18.46億、18.53億、18.47億、18.6億、17.8億、15.66億；凈利潤(rùn)分別為1.66億、1.22億、1.38億、1.43億、1.50億、1.36億、0.89億和0.45億。數(shù)據(jù)顯示，全聚德收入連續(xù)七年停滯不前，利潤(rùn)水平持續(xù)下降。

*數(shù)據(jù)來源于財(cái)務(wù)報(bào)告

從這個(gè)角度來看，全聚德盈利能力的下降不僅僅是疫情造成的。早在疫情爆發(fā)前，全聚德就出現(xiàn)了接待人數(shù)持續(xù)下降的尷尬局面，接待人數(shù)的下降將直接影響餐飲收入的表現(xiàn)。2011-2016年，全聚德年平均接待人數(shù)保持在740萬左右，但2018-2019年連續(xù)兩年下降，2019年不足660萬。此后，全聚德不再在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露接待人數(shù)。

除了跨境醬酒，全聚德近幾年多次強(qiáng)調(diào)企業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新布局，如試水外賣系統(tǒng)、推廣小店模式等。但到目前為止，上述嘗試還沒有取得明顯的業(yè)績(jī)提升效果。