基金的風(fēng)險(xiǎn)有多大，為什么要控制回撤？必讀
在基金投資中，很多人首先看收益，特別喜歡追逐短期高收益基金，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注不夠，導(dǎo)致基本收益長(zhǎng)期落后于滬深300指數(shù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)失去部分股票基金指數(shù)，今天談?wù)劵鸬娘L(fēng)險(xiǎn)。
一、基金的風(fēng)險(xiǎn)有多大？
過去3年
滬深300指數(shù)最大回撤34.8%，
主動(dòng)股基指數(shù)回落33%；
約73%的偏股基金回撤超過30%；
大約1/3的基金回撤超過40%；
每三年就會(huì)遇到這樣的回撤幅度(2008年，2012年，2015年，2018年，2022年)
過去10年
滬深300指數(shù)最大回落47%；
主動(dòng)股基指數(shù)和偏股基金平均回撤超過50%；
約97%的偏股基金回撤超過30%；
約88%的偏股基金回撤超過40%；
約57%的偏股基金回撤超過50%；
數(shù)百只基金回撤超過60%；
芒格曾經(jīng)說過，在投資生涯中經(jīng)歷兩三次50%的下跌是正常的，但我們?cè)谶^去的15年里遇到了兩次（2008年和2015年），這似乎在未來打破了紀(jì)錄。
二、高風(fēng)險(xiǎn)≠高收益
眾所周知，要想獲得高回報(bào)，就必須承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，尤其是中短期。
但有時(shí)承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來更大的損失，因此，高風(fēng)險(xiǎn)≠以下是高回報(bào)的例子：
1)差基金的主要特點(diǎn)是回撤控制差
在最后一篇文章《好基金的特點(diǎn)是什么》中，有兩只基金在過去十年中虧損，其他基金的收入也很低，嚴(yán)重失去了指數(shù)和平均水平，他們都承擔(dān)了更大的風(fēng)險(xiǎn)。還有很多其他的例子。
2)即使有風(fēng)口加持，回撤仍然很重要
這是一只醫(yī)療行業(yè)基金，近年來占據(jù)了風(fēng)口。在此期間，三年的表現(xiàn)非常出色，表現(xiàn)最高。然而，兩次大撤退嚴(yán)重?fù)p害了它的活力。七年后，它仍然輸給了類似的平均水平。
成立后不久，第一次遇到50%的回撤，4年后才回本，繼續(xù)落后于同類平均(有多少人能忍？)。
第二次，憑借市場(chǎng)風(fēng)口，領(lǐng)先于同類平均水平，但隨后遭遇50%的回撤，再次落后于同類水平。這次回撤的收入直接從247%下降到80%(如此可疑)；
是的，你說得對(duì)，51%的回撤直接將收入降低到167%，大部分利潤(rùn)已經(jīng)回吐，如下圖所示：
三、大回撤造成的傷害：
上述基金多年來一直處于領(lǐng)先地位，但這次50%的大幅回調(diào)不僅落后于同類平均水平，而且將收益從159%降至39%。六年的收入幾乎消失了。這次大幅回調(diào)對(duì)基金凈值和持有經(jīng)驗(yàn)都非常不利。
這只基金也是比較好的基金。成立近17年，最高收益達(dá)到1566%，之前流行了好幾年。然而，在過去的10年里，它跟不上類似的基金。主要原因是它經(jīng)歷了兩次大回撤。
其中，2015年回撤50%，收入直接從1182%下降到558%，收入低于624%。慢慢上升需要5年時(shí)間(不知道有多少人能等5年)。
不幸的是，剛剛恢復(fù)到早期高點(diǎn)不到一年，又遇到了46%的回調(diào)，收益從156%下降到927%，再次損失639%的收益。
這種過山車式的收入曲線還有很多，就不一一例舉了。
四、撤退背后：
你應(yīng)該看過這樣的數(shù)據(jù):
虧30%漲42.8%回本；
虧損40%漲66.6%回本；
虧50%漲100%回本；
虧損60%漲150%回本；
由此可見，回撤越大，回報(bào)時(shí)間越長(zhǎng)，損失和心理影響越大。收回?fù)p失后，這一波市場(chǎng)也進(jìn)入中后期，進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)階段，然后循環(huán)(如圖5所示)。
假如一買就遭遇大回撤，也會(huì)很難過，這位在2015年、2021年入市的朋友應(yīng)該深有體會(huì)。
比如，今年3、4月份，很多朋友都很絕望。如果他們不能深入理解和預(yù)防，將來會(huì)比這更痛苦。
此外，隨著我們投資年限的增加，資產(chǎn)回報(bào)率也越來越高。每次經(jīng)歷40%以上的大回撤，都會(huì)對(duì)整體資產(chǎn)回報(bào)造成很大的傷害。這種傷害可能是回撤本身的*10倍甚至更多。自2021年以來，我有著深刻的經(jīng)驗(yàn)。
五、總結(jié)：
“投資有風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)入市場(chǎng)需要謹(jǐn)慎”絕對(duì)不是口號(hào)。雖然大家進(jìn)入市場(chǎng)都看到過，但真正了解風(fēng)險(xiǎn)的人并不多，也沒有給予足夠的重視。
希望這篇文章能結(jié)合上一篇文章:“好基金的特點(diǎn)是什么？”能引起大家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重視，減少回撤。
所謂：缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是最大的風(fēng)險(xiǎn)。如果你注意風(fēng)險(xiǎn)，并主動(dòng)根據(jù)自己的風(fēng)格進(jìn)行一些預(yù)防和控制，你自然可以提前預(yù)防和降低風(fēng)險(xiǎn)。
