
基金的風(fēng)險(xiǎn)有多大,為什么要控制回撤?必讀
在基金投資中,很多人首先看收益,特別喜歡追逐短期高收益基金,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注不夠,導(dǎo)致基本收益長(zhǎng)期落后于滬深300指數(shù),遠(yuǎn)遠(yuǎn)失去部分股票基金指數(shù),今天談?wù)劵鸬娘L(fēng)險(xiǎn)。

一、基金的風(fēng)險(xiǎn)有多大?
過去3年
滬深300指數(shù)最大回撤34.8%,
主動(dòng)股基指數(shù)回落33%;
約73%的偏股基金回撤超過30%;
大約1/3的基金回撤超過40%;
每三年就會(huì)遇到這樣的回撤幅度(2008年,2012年,2015年,2018年,2022年)
過去10年
滬深300指數(shù)最大回落47%;
主動(dòng)股基指數(shù)和偏股基金平均回撤超過50%;
約97%的偏股基金回撤超過30%;
約88%的偏股基金回撤超過40%;
約57%的偏股基金回撤超過50%;
數(shù)百只基金回撤超過60%;
芒格曾經(jīng)說過,在投資生涯中經(jīng)歷兩三次50%的下跌是正常的,但我們?cè)谶^去的15年里遇到了兩次(2008年和2015年),這似乎在未來打破了紀(jì)錄。

二、高風(fēng)險(xiǎn)≠高收益
眾所周知,要想獲得高回報(bào),就必須承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn),尤其是中短期。
但有時(shí)承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來更大的損失,因此,高風(fēng)險(xiǎn)≠以下是高回報(bào)的例子:
1)差基金的主要特點(diǎn)是回撤控制差
在最后一篇文章《好基金的特點(diǎn)是什么》中,有兩只基金在過去十年中虧損,其他基金的收入也很低,嚴(yán)重失去了指數(shù)和平均水平,他們都承擔(dān)了更大的風(fēng)險(xiǎn)。還有很多其他的例子。
2)即使有風(fēng)口加持,回撤仍然很重要
這是一只醫(yī)療行業(yè)基金,近年來占據(jù)了風(fēng)口。在此期間,三年的表現(xiàn)非常出色,表現(xiàn)最高。然而,兩次大撤退嚴(yán)重?fù)p害了它的活力。七年后,它仍然輸給了類似的平均水平。
成立后不久,第一次遇到50%的回撤,4年后才回本,繼續(xù)落后于同類平均(有多少人能忍?)。
第二次,憑借市場(chǎng)風(fēng)口,領(lǐng)先于同類平均水平,但隨后遭遇50%的回撤,再次落后于同類水平。這次回撤的收入直接從247%下降到80%(如此可疑);
是的,你說得對(duì),51%的回撤直接將收入降低到167%,大部分利潤(rùn)已經(jīng)回吐,如下圖所示:

三、大回撤造成的傷害:
上述基金多年來一直處于領(lǐng)先地位,但這次50%的大幅回調(diào)不僅落后于同類平均水平,而且將收益從159%降至39%。六年的收入幾乎消失了。這次大幅回調(diào)對(duì)基金凈值和持有經(jīng)驗(yàn)都非常不利。
這只基金也是比較好的基金。成立近17年,最高收益達(dá)到1566%,之前流行了好幾年。然而,在過去的10年里,它跟不上類似的基金。主要原因是它經(jīng)歷了兩次大回撤。
其中,2015年回撤50%,收入直接從1182%下降到558%,收入低于624%。慢慢上升需要5年時(shí)間(不知道有多少人能等5年)。
不幸的是,剛剛恢復(fù)到早期高點(diǎn)不到一年,又遇到了46%的回調(diào),收益從156%下降到927%,再次損失639%的收益。
這種過山車式的收入曲線還有很多,就不一一例舉了。
四、撤退背后:
你應(yīng)該看過這樣的數(shù)據(jù):
虧30%漲42.8%回本;
虧損40%漲66.6%回本;
虧50%漲100%回本;
虧損60%漲150%回本;
由此可見,回撤越大,回報(bào)時(shí)間越長(zhǎng),損失和心理影響越大。收回?fù)p失后,這一波市場(chǎng)也進(jìn)入中后期,進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)階段,然后循環(huán)(如圖5所示)。
假如一買就遭遇大回撤,也會(huì)很難過,這位在2015年、2021年入市的朋友應(yīng)該深有體會(huì)。
比如,今年3、4月份,很多朋友都很絕望。如果他們不能深入理解和預(yù)防,將來會(huì)比這更痛苦。
此外,隨著我們投資年限的增加,資產(chǎn)回報(bào)率也越來越高。每次經(jīng)歷40%以上的大回撤,都會(huì)對(duì)整體資產(chǎn)回報(bào)造成很大的傷害。這種傷害可能是回撤本身的*10倍甚至更多。自2021年以來,我有著深刻的經(jīng)驗(yàn)。
五、總結(jié):
“投資有風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)入市場(chǎng)需要謹(jǐn)慎”絕對(duì)不是口號(hào)。雖然大家進(jìn)入市場(chǎng)都看到過,但真正了解風(fēng)險(xiǎn)的人并不多,也沒有給予足夠的重視。
希望這篇文章能結(jié)合上一篇文章:“好基金的特點(diǎn)是什么?”能引起大家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重視,減少回撤。
所謂:缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是最大的風(fēng)險(xiǎn)。如果你注意風(fēng)險(xiǎn),并主動(dòng)根據(jù)自己的風(fēng)格進(jìn)行一些預(yù)防和控制,你自然可以提前預(yù)防和降低風(fēng)險(xiǎn)。