關(guān)于美聯(lián)儲本輪加息周期將持續(xù)多久，上升到什么高度，或者數(shù)據(jù)有最終決定權(quán)，還有待觀察。

在布雷頓森林體系崩潰后的50年里，美聯(lián)儲9輪加息周期的原因和副作用

自20世紀(jì)70年代初美元與黃金掛鉤、其他貨幣與美元掛鉤（雙掛鉤）的布雷頓森林體系崩潰以來，美聯(lián)儲已經(jīng)導(dǎo)演了9輪加息，包括最新一輪仍在進(jìn)行中的加息周期。

表2：美聯(lián)儲9輪加息周期的影響

美聯(lián)儲之前加息的主要原因包括抗擊通貨膨脹、打破滯脹僵局、應(yīng)對美元貶值、防止美國經(jīng)濟(jì)和股市過熱、抑制房價泡沫、結(jié)束極度寬松的貨幣政策。在過去的八輪加息周期中，美聯(lián)儲實現(xiàn)了既定的目標(biāo)，同時也或多或少地影響了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融和全球經(jīng)濟(jì)金融。

如表2所示，1973年1月至1974年7月(第一次石油戰(zhàn)爭期間)，布雷頓森林體系崩潰后，美聯(lián)儲第一輪加息，旨在打破滯脹僵局，同時實現(xiàn)目標(biāo)，導(dǎo)致美國“股債雙殺”。

第二輪加息周期為1977年8月至1981年5月（第二次石油戰(zhàn)爭），旨在對抗嚴(yán)重的通貨膨脹。在此期間，美國的通貨膨脹率（CPI同比增長）在1980年6月達(dá)到14.4%的峰值。通過這場耗時近四年的加息“戰(zhàn)役”，美聯(lián)儲終于“壓制”了高通貨膨脹，但也導(dǎo)致了美國經(jīng)濟(jì)衰退。

1983年3月至1984年8月，第三輪加息周期旨在抗擊通貨膨脹，但在實現(xiàn)自身目標(biāo)的同時，也引發(fā)了拉丁美洲國家的債務(wù)危機(jī)。

第四輪加息周期為1987年1月至1989年5月。加息的目的是應(yīng)對美國通脹和美元貶值。通過美聯(lián)儲的努力，目的是實現(xiàn)，但過程相對痛苦。1987年10月19日，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)一夜暴跌近20%。

第五輪加息周期為1994年2月至1995年2月。這個目標(biāo)有點(diǎn)特別，是為了防止美國經(jīng)濟(jì)和股市過熱。這個目標(biāo)在一年左右就實現(xiàn)了，但卻導(dǎo)致了全球破產(chǎn)率的上升。

1999年6月至2000年5月，第六輪加息周期旨在結(jié)束寬松貨幣政策，不想引發(fā)東南亞金融危機(jī)。

2004年6月至2006年6月，第七輪加息周期旨在抑制美國房價泡沫，目的是實現(xiàn)，但引發(fā)了全球次貸危機(jī)。

2015年12月至2018年12月，第八輪加息周期耗時較長，加息步伐相對溫和，旨在結(jié)束極其寬松的貨幣政策。美聯(lián)儲加息的副作用是導(dǎo)致人民幣貶值。

目前，美聯(lián)儲正在推進(jìn)第九輪加息周期，以抵御意想不到的通貨膨脹。一年加息8次，基點(diǎn)450個。這種加息速度和幅度在第九輪加息周期中是罕見的。從表2可以看出，只有第一輪和第二輪加息周期發(fā)生在20世紀(jì)70年代和80年代，才能與之“媲美”。

這一輪加息周期與第一輪和第二輪還有一個共同的特點(diǎn)，即國家之間的軍事沖突混合在一起。前兩輪是第一次和第二次石油戰(zhàn)爭，這一輪是俄羅斯和烏克蘭之間的沖突。在沖突的“祝福”下，石油價格繼續(xù)上漲，通貨膨脹往往越來越激烈。

這一輪加息至少帶來了兩個明顯的副作用，一個是世界上許多國家的加息浪潮，另一個是世界上許多國家（不包括中國）的經(jīng)濟(jì)衰退。各國都在關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以避免通貨膨脹上升，并擔(dān)心過度加息會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下降。

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